Standard and Poor’s
معرفی اجمالی
شرکت رتبه‌بندی Standard and Poor’s به عنوان پیشروترین موسسه رتبه‌بندی اعتباری در جهان بیش از 150 سال است که مشغول به کار میباشد. این موسسه تاکنون بیش از 1.000.000 رتبه‌بندی اعتباری ممتاز در بخش دولتی، شرکت‌های خصوصی، بخش‌ها و نهادهای مالی ساختاریافته و نیز اوراق بهادار داشته است. تاریخچه این شرکت را می‌توان به سه دوره تقسیم نمود که در ادامه به آن اشاره می‌گردد:
- 1860-1940: دوره آغازین
- 1941-1965: دوره ادغام و توسعه
- 1966-2000: دوره توسعه ایفای نقش در بازارهای جهانی
شرکت رتبه‌بندی Standard and Poor’s در بیش از 128 کشور در سراسر جهان فعالیت می‌نماید و بالغ بر 6000 نیروی انسانی در اختیار دارد که از این تعداد 1500 تحلیلگر خبره اقتصادی و اعتباری میباشد. رتبه‌بندی‌هایی که توسط موسسه S&P انجام می‌گیرد شامل طیف وسیعی از رتبه‌بندی‌های سنتی تا رتبه‌بندی‌های غیرسنتی است.
رتبه‌بندی اوراق قرضه شرکتها، اوراق قرضه شهرداری‌ها، اوراق قرضه رهنی، اوراق بهادار با پشتوانه دارایی و … در گروه رتبه‌بندی‌های سنتی قرار می‌گیرد. رتبه‌بندی سنتی چه در داخل ایالت متحده و چه در خارج از آن سهم عمده‌ای از فعالیت‌های شرکت رتبه‌بندی اعتباری Standard and Poor’s را به خود اختصاص می‌دهد.
رتبه‌بندی غیرسنتی نیز شامل مواردی از قبیل قدرت مالی، رتبه‌بندی طرفین معاملات و نیز رتبه‌دهی اعتباری شرکت‌های کوچک و بزرگ خصوصی است که در هر سه مورد ارزش اعتباری کلی و ظرفیت هر موسسه یا شرکت در بازپرداخت تعهداتش ارزیابی می‌گردد. از رتبه‌بندی‌های غیرسنتی برای رتبه‌بندی وام بانکی به منظور ارزیابی کلی نرخ نکول بانک‌ها نیز استفاده می‌گردد.
شرکت رتبه‌بندی Standard and Poor’s به جز رتبه‌بندی، در زمینه‌های دیگری مانند انجام تحقیقات گسترده در مورد سهام و سرمایه‌گذاری برای سرمایه‌گذاران حقیقی و حقوقی، ارائه مشاوره در زمینه مدیریت ریسك و ارائه شاخص‌های مختلف برای بازارهای مالی فعالیت می‌نماید.
نحوه رتبه‌دهی اعتباری شرکت Standard and Poor’s
شرکت رتبه‌بندی Standard and Poor’s رتبه اعتباری مورد نظر را در زمینه‌های گوناگون و در بازه‌های زمانی کوتاه‌مدت و بلندمدت اعلام می‌دارد که در ذیل نشان داده شده است. لازم به ذکر است که طبقه‌بند‌ی‌های گسترد‌ه‌ای در تحلیل‌های این موسسه وجود دارد که در اینجا به مهم‌ترین و پرکاربردترین آنها پرداخته می‌شود.
الف) رتبه‌بندی اعتباری بلندمدت صادرکنندگان اوراق بهادار و قرضه:
| تفسیر | رتبه اعتباری |
| صادرکنندگان توانایی فوق‌العاده بالایی در انجام تعهدات مالی خود دارند و این رتبه بالاترین و بهترین معیار اعلام شده از سوی موسسه میباشد. | AAA |
| صادرکنندگان توانایی بسیار خوبی در انجام تعهدات مالی خود دارند و این رتبه تفاوت اندک و ناچیزی با بالاترین و بهترین معیار اعلام شده از سوی موسسه دارد. | AA |
| صادرکنندگان توانایی خوبی در انجام تعهدات مالی خود دارند ولیکن در مقایسه با دو رتبه اعتباری بالاتر، این درجه نشان می‌دهد که صادرکنندگان اوراق قرضه و بهادار ممکن است در مقابل اثرات نامطلوب تغییر شرایط و به ویژه شرایط اقتصادی آسیب‌پذیر باشند. | A |
| صادرکنندگان توانایی کافی در انجام تعهدات مالی خود دارند ولیکن در مقایسه با دو رتبه اعتباری بالاتر، این درجه نشان می‌دهد که صادرکنندگان اوراق قرضه و بهادار ممکن است با احتمال بیشتری در مقابل اثرات نامطلوب تغییر شرایط و به ویژه شرایط اقتصادی آسیب‌پذیر باشند. | BBB |
| رتبه اعتباری BB کمترین حد انگیزه سوداگرانه را از سوی صادرکنندگان اوراق قرضه و بهادار نشان می‌دهد و در مقابل رتبه اعتباری CC با بالاترین حد انگیزه سوداگرانه قرار دارد. با وجود انگیزه سفته‌بازی در این طبقه، صادرکنندگان با احتمال بسیار بیشتری در معرض شکنندگی و آسیب‌های ناشی از اثرات نامطلوب تغییر شرایط و اقتصاد قرار دارند. | BB, B, CCC, and CC |
| توانایی انجام تعهدات مالی از سوی صادرکنندگانی که در این طبقه قرار می‌گیرند پایین‌تر از حد معقول و قانونی میباشد. این ارگان‌ها ممکن است در بازپرداخت و انجام تعهدات مالی خود دچار مشکل شوند. | R |
| شرکت‌هایی با چنین رتبه اعتباری قادر به انجام تعهدات مالی بلندمدت و یا کوتاه‌مدت خود نخواهند بود و در بازپرداخت‌ها دچار مشکل می‌گردند و احتمال ورشکستگی بسیار بالایی خواهند داشت. | SD, D |
ب) رتبه‌بندی اعتباری کوتاه‌مدت صادرکنندگان اوراق بهادار و قرضه:
| تفسیر | رتبه اعتباری |
| صادرکنندگان توانایی فوق‌العاده بالایی در انجام تعهدات مالی خود در کوتاه‌مدت دارند و این رتبه بالاترین و بهترین معیار اعلام شده از سوی موسسه میباشد. | A-1 |
| در این طبقه از رتبه‌بندی، صادرکنندگان اوراق توانایی رضایت‌بخشی در انجام تعهدات مالی خود دارند و نسبت به طبقه اول با درصد بسیار ناچیزی در مواجه با تغییرات نامطلوب اقتصادی و غیراقتصادی آسیب‌پذیر خواهد بود. | A-2 |
| شرکتها و افراد توانایی کافی در انجام تعهدات مالی خود دارند ولیکن با احتمال بیشتری نسبت به دو طبقه قبل در مقابل اثرات نامطلوب تغییر شرایط و به ویژه شرایط اقتصادی آسیب‌پذیر خواهند بود و تضعیف خواهند شد. | A-3 |
| افراد یا شرکت‌هایی که از لحاظ اعتباری در این رتبه قرار می‌گیرند، به دنبال انگیزه‌های اندک سوداگرانه میباشند و در معرض آسیب‌های ناشی از تغییر شرایط اقتصادی و غیراقتصادی قرار دارند. ولیکن همچنان توانایی قابل قبولی در انجام تعهدات مالی کوتاه‌مدت خود دارند. | B |
| انگیزه‌های سوداگرانه در این گروه از صادرکنندگان اوراق بیشتر است و توانایی انجام تعهدات مالی این گروه بسیار به شرایط مطلوب تجاری، مالی، اقتصادی و سیاسی بستگی دارد. | C |
| توانایی انجام تعهدات مالی از سوی صادرکنندگانی که در این طبقه قرار می‌گیرند پایین‌تر از حد معقول و قانونی میباشد. افراد و شرکتها ممکن است در بازپرداخت و انجام تعهدات مالی خود دچار مشکل شوند. | R |
| شرکت‌هایی با چنین رتبه اعتباری قادر به انجام تعهدات مالی کوتاه‌مدت خود نخواهند بود و در بازپرداخت‌ها دچار مشکل می‌گردند و احتمال ورشکستگی بسیار بالایی خواهند داشت. | SD, D |
پ) رتبه‌بندی کیفیت اعتباری صندوق:
| تفسیر | رتبه اعتباری |
| کیفیت اعتباری پرتفوی صندوق‌ها فوق‌العاده قوی و بالا است. | AAAf |
| کیفیت اعتباری پرتفوی صندوق‌ها بسیار بالا و در حد عالی است. | AAf |
| کیفیت اعتباری پرتفوی صندوق‌ها بسیار خوب و بالا است. | Af |
| کیفیت اعتباری پرتفوی صندوق‌ها در حد خوب و کفایت است. | BBBf |
| کیفیت اعتباری پرتفوی صندوق‌ها ضعیف است. | BBf |
| کیفیت اعتباری پرتفوی صندوق‌ها بسیار ضعیف است. | Bf |
| کیفیت اعتباری پرتفوی صندوق‌ها به شدت و کاملاً ضعیف است. | CCCf |
| کیفیت اعتباری پرتفوی صندوق‌ها به صورت آشکاری پایین بوده و صندوق در معرض ورشکستگی قرار دارد. | CCf |
| کیفیت اعتباری صندوق‌ها کاملاً پایین بوده و دارایی‌های صندوق در معرض نابودی و ورشکستگی کامل است. | Cf |
ت) رتبه‌بندی نوسانات صندوق: (صندوق‌های با درآمد ثابت)
| تفسیر | رتبه اعتباری |
| صندوقهایی که در این طبقه قرار می‌گیرند دارای نوسانات اندک میباشند. در واقع منظور از نوسانات، بازگشت سرمایه و سود پرتفوی موردنظر صندوق‌ها (که حاصل سرمایه‌گذاری صندوق‌ها در اوراق قرضه دولتی و سایر ابزارهای سرمایه‌گذاری میباشد) در کوتاه‌مدت و در بازه زمانی یک تا سه سال است. ممکن است این طبقه به صورت S1(+) نیز بیان شود که در این صورت حاکی از کیفیت اعتباری بالای پرتفوی صندوق‌ها و بازگشت سرمایه و سود مورد انتظار در کمتر از یک سال است و بالاترین حد ثبات و پایداری صندوق را نشان می‌دهد | S1 |
| در این طبقه صندوق‌های با نوسانات کم یا متوسط قرار می‌گیرند. منظور از نوسانات متوسط در این طبقه، بازگشت سرمایه و سود پرتفوی موردنظر صندوق‌ها در بازه زمانی 3 الی 7 سال میباشد. | S2 |
| صندوقهایی که دامنه نوسانات متوسط دارند در این طبقه جای داده می‌شوند. در این صندوق‌ها بازگشت سرمایه و سود پرتفوی موردنظر صندوق‌ها در بلندمدت و در بازه زمانی 7 الی 10 سال درنظر گرفته می‌شود. | S3 |
| صندوقهایی که دامنه نوسانات متوسط و نسبتاً بالایی دارند در این طبقه جای داده می‌شوند. در این صندوق‌ها بازگشت سرمایه و سود پرتفوی موردنظر صندوق‌ها در بلندمدت و بیش از 10 سال درنظر گرفته می‌شود. | S4 |
| صندوق‌های موجود در این طبقه نوسانات بالا و شدیدی دارند و بازگشت سرمایه و سود پرتفوی موردنظر صندوق‌ها در بلندمدت و بیش از 10 سال درنظر گرفته می‌شود. همچنین دارایی‌های موجود در پرتفوی چنین صندوقهایی ممکن است انواع ریسک‌های مالی از جمله عدم قابلیت نقدشوندگی را برای صندوق به همراه داشته باشند. | S5 |
ث) رتبه‌بندی شهرداری‌ها در کوتاه‌مدت:
| تفسیر | رتبه اعتباری |
| شهرداری‌های موجود در این طبقه دارای توان بسیار بالایی برای بازپرداخت اصل و سود اوراق قرضه خود به دارندگان اوراق میباشند و در واقع ظرفیت شهرداری‌ها برای بازپرداخت تعهدات بسیار قوی است. | SP-1 |
| در این طبقه شهرداری‌ها دارای ظرفیت رضایت‌بخش برای بازپرداخت تعهدات مالی خود میباشند ولیکن در مقابل تغییرات نامطلوب شرایط و به ویژه وضعیت اقتصادی ممکن است آسیب‌پذیر باشند. | SP-2 |
| تمایلات سوداگرانه برای بازپرداخت تعهدات وجود دارد. | SP-3 |
| شهرداری‌ها در معرض ورشکستگی کامل قرار دارند و در بازپرداخت تعهدات خود دچار مشکلات عدیده‌ای خواهند شد. | D |